15 brokers from across Malaysia and Singapore have joined the Asean trading link. They are A. A. Anthony Securities Sdn Bhd, Affin Investment Bank Bhd, CIMB Investment Bank Bhd, HwangDBS Investment Bank Bhd, Kenanga Investment Bank Bhd, Maybank Investment Bank Bhd and Mercury Securities Sdn Bhd.
The others are OSK Investment Bank Bhd, RHB Investment Bank Bhd, CIMB Securities (S) Pte Ltd, DMG & Partners Securities Pte Ltd, Lim & Tan Securities Pte Ltd, Maybank Kim Eng Securities Pte Ltd, Phillip Securities Pte Ltd and UOB Kay Hian Pte Ltd.
There are 16 brokers from Thailand also
Software and technology company SunGard, took on the onus of creating a trading platform for the purposes of the link. In June, the company announced that it had been selected for the task.
Now, SunGard in Singapore supplies the infrastructure for the link via its trading solution suite Valdi.
In terms of regional brokerages tie-ups and regional research, the banker says: “Actually, many Malaysian brokers tie up with Phillip Securities in Singapore. The research they provide is sufficient. When Malaysian investors want to invest in Singapore, they usually look for established and stable Singaporean companies. This means the big caps and blue chips. These stocks would usually be covered already, so there's not much of an issue in terms of research.”
Areca Capital chief executive officer Danny Wong welcomes the collaboration between the Asean countries.
He opines that investor demand for opportunities and diversification needs are always there. “There is uniqueness of certain sectors in each of the exchanges. For instance, Malaysian glove manufacturing is rather world renown while Singapore has the biggest producer of oil rigs in the world,” he says.
In Thailand, investors are now able to route orders to the two exchanges that have joined the link, namely the Singapore and Malaysia exchanges, and receive market data from each via the central point of connection.
Interest among local investors in overseas investment has been steadily building since the Stock Exchange of Thailand (SET) joined the Asean Trading Link programme this week, say local brokers.
Siriporn Phonpho, an assistant vice-president at Thanachart Securities, said calls expressed the most interest in investing in companies such as Singapore Telecom and Thai Beverage on the Singapore Exchange and AirAsia on Bursa Malaysia. reported Bangkok Post.
"We've received 8-10 calls a day about the Asean Trading Link, most of them asking about what they need to do to open an account," she said.
It has been two-way traffic, with overseas investors also calling to inquire about purchasing Thai stocks.
“Some queries are just about Thailand’s general investment environment such as whether they can arbitrage Bangkok Bank stock or not,” said Mrs Siriporn.
東盟交易連結. 直通7股市
大马和新加坡交易所，在9月18日率先启用东协交易连线（Asean Trading Link），为总市值2.1兆美元（约6.43兆令吉）的东协交易所（Asean Exchanges）跨出第一步。
即日起，我国和新加坡的投资者，可通过连线东协交易所的网络，直接买卖彼此的挂牌公司股票。
在网路科技发达的今日，有不少散户对海外股市如美国、英国和香港等市场较为了解，甚至已经参与交易。
相对于我国邻近的东协区域股市，尤其新加坡和泰国股市，投资者除了也一样可从网路上，方便获得该股市的资讯，在地缘方面的熟悉度也更高。
如今，更为方便的投资直通道路也已经铺设好，可以预见投资意愿将会被大肆诱发。
然而，在使用此投资道路之前，投资者应当先了解，例如交易成本、交易条规，以及交易效率等事项。
东协交易连线对散户投资者的好处在哪里？而设立东协交易所的概念又为如何？
交易成本最受关注
《南洋商报》特此综合相关人士所述，让读者对这新的投资管道更加了解。
首先，从散户进行股票交易时，最为关注事项的角度出发，交易成本无疑是排在第一位。所谓的交易成本，便是买卖股票时所需支付的经纪手续费、印花税及结算费等。
以跨境买卖股票为例，若在未有东协交易连线管道前，我国投资者除了自己在国外开设个人股票交易户口，透过当地经纪商进行海外股票交易，也可通过在国外有分行或合作伙伴的本地经纪商，购买当地上市公司股票。
这两种情况在成本方面各有不同，前者需先把本国货币兑换成海外股票户口的当地货币，并在金额存入后，才能进行买卖交易，这当中涉及外汇兑换和海外经纪手续费的成本。
至于后者的交易方式，是为了使投资者更为方便，也不需负担较重的外汇兑换成本，所衍生出来的交易管道，可是在交易中需支付本地和海外双重的经纪手续费。
在本报跟有参与东协交易连线的国内经纪商了解得知，投资者在使用此新交易管道时，依然需支付本地和海外双重的经纪手续费。
还不熟悉
侨丰投资银行股票经纪何国杰说，虽然东协交易连线已推行一周，但他们目前对此交易管道还不是很熟悉，而且也鲜少有客户指定要透过此方式来买卖已连接的新加坡上市股票。
“经过内部的了解，我所知道的是，针对客户在使用东协交易连线买卖海外股票的经纪手续费，还是要支付两边的费用，跟使用我们证劵行内部的海外交易收费一样。”
可是，他不排除日后，当东协交易连线的交易方式趋向成熟，在得到投资者接受并创造出高交易量后，相关交易所将考虑把交易费用调低，来惠及投资者。
平台提高交易效率
尽管如此，东协交易所这个崭新的平台，的确有提升投资者交易效率的作用，这也是该推行单位强调的特点之一。
何国杰表示，散户从中可得到的好处，便是更容易进入海外股市，寻求更多的投资选择。
“包括机构投资者在内，也可藉由这个平台，对相关海外股市的投资，有更快速的指令执行效率。”
他指出，至今我国投资者买卖海外股票，在程序上都得经过本地与海外经纪商，才能到达当地交易所平台来完成交易；若通过东协交易连线，则只需经过本地经纪商一道程序，就可直达交易所平台。
“尤其对机构投资者而言，时间就是一切。”拥有同样观点的Areca资本总执行长兼基金经理黄德明指出，当参与试用东协交易所的成交量增大后，当中的效益就越发显著。
他认为，当投资者在区域可直接参与海外股市的交易时，将可省却麻烦和成本，这也有助于鼓励网上交易和资讯的流通。
“一旦新交易平台使得投资范围变大，这也激励证券行在对各领域和上市公司作研究追踪方面，会有所改进，以迎合客户的需求和应对日益激烈的竞争。”
目前，透过东协交易所网站（http://www.aseanexchanges.org）、富时集团（FTSE）和汤森路透（Thomson Reuters）提供的数据，投资者现在可获得全面资讯，包括东协市场数据，东协之星（Asean Star）和东协各行业分析。
马新率先连线
股市投资者的投资雷达，在今日网络与资讯发达的辅助下，已经扩大得越来越远，跳出只瞄准本地股市的局限。
所以，现在已有不少投资者对海外如美国、英国和香港等股市的资讯较为了解，甚至涉猎其中。
面对这一个投资眼光照射至更远的全球化趋势，东协区域各个规模不大的交易所，要如何才能突显自己，来留住本地投资者，以及吸引更多的外资？
根據彭博資訊統計，今年來(至8/31)外資對主要亞洲股市全面淨買超，值得注意的是，外資對東協國家買超金額較去年擴大，對泰國股市累計買超金額是去年同期的4倍，推升泰股今年來漲幅逾19%居亞洲之冠，也是全球最強股市之一。
地理位置虽近 投资条件有别
东协各国虽然地理位置靠近，但各自都有不同的投资条件，因此，在股市交易上也有不同的条例与规范，可能会成为东协交易连线平台的阻力。
因此，在进入这个由长短不一柱子撑起的平台进行交易，会让人产生不少的担忧。
黄德明便指出，对其他国家证券行不熟悉，投资者难免会担忧，若在交易上需与对方交涉或产生争议，恐怕会导致权益受损。
根据当地法律行事
目前，东协交易所阐明，东协交易所的条例是根据当地交易市场的条例和法律，无论投资者是在那里下单。
他表示，把多个拥有各自条例和法律的交易平台连接为一体，而投资者在当中作跨境投资时，或许会因不熟悉当地条规和法律而引起争议，例如各国不同的税收条例，对股息会有不一样的征免税规定等。
此外，在连接各个交易所和证券行至一个平台上，所需要的整合技术，也可能会遭遇很多棘手的问题。
虽然世界上也有类似的交易平台整合经验，如欧洲交易所（Euronext），于2000年9月由法国的巴黎证劵交易所、荷兰的阿姆斯特丹证劵交易所、比利时的布鲁塞尔证劵交易所合并而成。
“可是欧洲交易所使用的是单一货币———欧元，相较于东协各国使用各自价值不同的货币，在连接之际，难免会有更多汇率的问题要处理。”
即使是东协交易所，也在网站上告知投资者，在境外股市交易时，需注意汇率的风险、当地交易条规和限制等风险。
东协交易所特点：
●证券行不需具备当地交易执照，可直接透过东协交易连线交易。
●马、新、泰3国连线后的市场将有2300家上市公司，总市值约1.4兆美元，相等于东协国家股市总市值的70%。
●总人口超过6亿人。
●6国共7个交易所共有超过3600家上市公司，总市值高达2.1兆美元（约6.43兆令吉）。
●截至2011年底，加总国内生产总值约为1.7兆美元。
（来源：南洋商报财经周刊）
马新15证劵行拥平台
作为交易所和投资者之间的中介桥梁，证劵行也在此扮演着关键角色，因为东协交易所的连接越普及，就越能提高投资者的接触。在东协交易所连线后，投资者便可通过各自国家拥有东协交易连线平台的证劵行下单，买卖在彼此交易所挂牌的公司。目前，大马和新加坡分别有9家和6家证劵行，加入东协交易连线平台。
真正效应需4年彰显
根据这个平台，股票经纪必须连接至东协链结管道（Asean Link Gateway）和东协交易所内联网（Intra-Asean Network），为投资者做跨国股票交易买卖。
从表2中不难发现，目前我国参与东协交易连线的，都是拥有证劵业务且规模较大网络更全面的投资银行，而未见其他中小型的证劵行参与。
无论如何，根据东协交易所强调的一点，大型证劵行（如投资银行）虽然本身已经在区域各国有分行，可提供跨境股票买卖服务，但是，东协交易所这个新平台，算是提供另一条新通道的选择。
至于中小型的证劵行，原先需要透过跟境外同行伙伴合作，使用对方给予的连接方便，才能帮客户进行当地股票交易。
如今，完全没有提供跨境股票买卖服务的小型证劵行，现在可以在无需在当地申请经纪执照的情况下，透过单点连接至东协交易所，就可向客户推出买卖境外股票的服务。
解决系统连接问题
前提是，各个证劵行在使用此平台之前，都需先解决交易系统连接的问题。
根据本报的了解，即便是已加入了东协交易连线平台的证劵行，也有面临此技术问题，进而影响服务。
就如新加坡交易所总执行长博可对东协交易所的展望，他说：“我们需要有更多的市场推广活动。我也认为需要给证劵行时间来做它们的工作，可能要好几年。”
“可能要经过3、4年，才能看到来自东协交易所的真正效应。然后再需时几年，后台系统、结算和存证的协调效应也会接踵而来。”
統一大南亞基金經理人林鴻益表示，為了吸引更多外國投資者，擴大市場交易量，東協國家整合資本市場計畫將於9月啟動，估計整合後的東協交易所（ASEAN Exchanges）將成為全球市值第8大交易所，未來外國投資人開一個帳戶就可在東協6國7家交易所買賣股票，既便利又節省交易成本，對外資吸引力大增，資金流入將成長期趨勢。
林鴻益指出，泰國證券交易所總裁乍霖蓬日前接受中國證券報專訪指出，東協資本市場一體化即將實現，9月先由新加坡與馬來西亞證券交易所互連，10月泰國證交所也將完成連接，往後，任1國開戶的投資者，即可同時買賣新馬泰3國約2100家公司股票，而且，交易規則統一，投資者將免去股票交易的資本利得稅，這些新措施對海外投資者是很大的誘因。
在10月新馬泰交易平台完成連接後，越南、菲律賓、印尼的證交所也將陸續加入，東協國家交易所總計6個國家、7家交易所，上市公司總計達3613家，按市值計算，整合後的東協國家交易所將成為全球第8大交易所。
林鴻益表示，受到歐洲、美國及中國景氣低緩影響，東南亞國家出口成長也下滑，但包括泰國、印尼、菲律賓等政府實行積極的財政措施，刺激民間投資，加上中產階級的持續成長帶動內需消費活動旺盛，使得整體基本面表現相對良好，印尼、馬來西亞、菲律賓、泰國第2季GDP年成長率4.2%-6.4%，維持在中高水準。
林鴻益說，東協市場在經貿一體化後，成功促進區域內貿易比重的大幅提升，未來在交易平台也整合後，原本相對規模小、管制多的市場會更加開放，自然吸引更多投資者參與，交易活絡加上資金挹注，搭配企業獲利成長，進一步推動本益比重估行情，股市深具長期投資價值。
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